北证50指数翻番 流动性与政策双驱动

自10月以来，北证50指数吸引了大量关注，指数成分股普遍上涨。从9月26日的低点621.74点一路上涨至1200点以上。截至10月30日收盘，北证50指数报1288.17点。近一个月平均日成交额达到257.2亿元，日成交量达到18亿股。

对于北证50近期的大涨，中国国际科技促进会专精特新与挂牌上市工作委员会主任、中国中小企业协会副会长李浩表示，政策层面的密集出台为北交所板块注入了新的流动性。央行宣布包括降低存款准备金率在内的一揽子政策，首期操作规模达5000亿元，引导流动性直接注入A股市场，实质上解决了北证板块面临的流动性不足问题。此外，北交所盘子小，相比于沪深交易所，北交所的涨跌幅范围较大（30%），为市场带来了更高的活力和资金吸引力。

申万宏源北交所首席分析师刘靖认为，北证50指数近期上涨主要是因为货币、财政、资本市场、房地产市场等一揽子政策相继发布，市场信心大增，A股成交量创出新高并持续维持在1.5万亿元以上。活跃的资金在不断寻找有弹性的标的和市场，而北交所公司市值小、交易制度允许30%的涨跌幅，具有更高弹性，因此成为这批资金的首选。整体情绪面上，投资者对房地产行业的负面预期得到明显缓解，对化债等改善经济金融链条也有更好的期待，因此资金配置上开始加大了权益的投资力度，整体抬升了市场。

北交所投资人林东表示，这轮行情主要是资金推动，相对沪深主板，北交所的公司普遍市值较小，弹性大。但他强调，现阶段不要盲目投资北交所公司，北证50的估值已经很高。

关于北证50的基本面情况，刘靖认为，目前北交所上市公司业绩增长弱于“双创”，但不宜过度重视历史业绩。本轮政策本来就是对冲下行风险的，基本面差的一些行业可能未来改善的可能性更大，边际变化才是投资者最看重的。

在这一波北证50行情中，科技板块是主线。年底有不少科技公司发布新产品和新技术，科技板块本身的估值波动大，弹性充足。表现最为突出的行业包括半导体、军工、低空经济、卫星导航、跨境支付和光伏概念等。这些企业为市场注入了活力，在本轮上涨中表现突出。

近一个月，北证50成分股中涨幅靠前的有艾融软件、华岭股份、凯德石英、星辰科技和流金科技等。这些公司大多属于科技行业，如艾融软件专注于金融机构数字化领域的金融IT软件产品技术开发和技术服务，华岭股份主营晶圆测试、IC成品测试等业务，凯德石英则是国内少数能为8英寸、12英寸芯片生产线加工配套石英玻璃制品的企业之一。

未来北交所或将出台更多执行细则，进一步推动投融端改革积极举措，为专精特新中小企业提供更具属地化特色的综合性金融服务。此外，北交所可能会推出进一步降低投资者门槛、扩大投资者范围的相关政策，吸引更多投资者进入。这些政策将进一步改善北证市场的基本面及流动性，提升其长期配置价值。刘靖预计，北交所还将在资产质量和二级交易上下手，更快地筛选更优质的企业，并提升市场的交易层次，如推出ETF等产品。