【谈股论策】港股10月跳弹床 配合政策利寻宝

港股踏入10月份下旬，目前主导大市去向的以外资对沖基金为主，加上配合中央冀搞活中港股市的资金，其中外资自9月底大举入市，不断藉内地推出政策提供新动力，炒上落谋短线图利，而「北水」配合中央期望打造「健康牛」，以应对来自外围的政经变数，包括美国总统大选，以及直接左右息口变化的经济数据，还有资金流等，在两股力量博弈下，预料10月份余下交易日持续活跃，倾向呈震荡市。

本栏维持早前恒指在19500点至21750点区间上落的预测，留意在首轮5000亿元人民币的「证券基金保险公司互换便利」（SFISF）操作启动，来自证券、基金、保险机构追捧的一批股票，有望大幅跑赢大市，一如总统大选前追捧民望回升的前总统特朗普的「Trump Trade」板块，均是未来一段日子个股跑赢大市的寻宝目标，总之配合本月内港股在炒政策市下呈现跳弹床式波动，「宜短勿长见好收」，留待11月不明朗因素消减才调整部署。

交投反映短线炒作持续

目前港股处19500点至21750点炒上落机会颇高，由于内外因素多变化，特别是美国总统选举在两周后有结果，近日已有基金预料特朗普胜算提升，加大「特朗普概念」部署，一旦美国未来加大对中国及全球关税，迫使企业在美国扩大设厂投资，恐导致短期通胀重现，明年减息变成加息。

美元回升亦不利目前中国加大发债融资步伐，连同全球地缘政局多变，中欧关係有机会朝向爆发贸易战，内地贸易及经济能否扭转通缩预期，均令长线资金暂抱观望态度。

相反，从重视短线投机回报的对沖基金在9月份入市，善用目前的政策市。早前急弹6000点的亢奋，亦回调3000多点，上周更两度下试恒指2万点，达致「好淡通杀」的惯性。目前大市短期每日交投有2000多亿元，正好反映短线炒作持续，面对好淡各有依据，亦见市场不断利用最新数据作不同解读冀左右短期市况，短线投资者宜多加留意呢！

中港股市如期进入一段「慢牛」上落，主要反映中央落实一揽子稳楼市搞活经济及融资市场的决心，各部门不断提供若干较具体的蓝图出台，主要是配合落实透过发行特长国债作融资，针对性纾缓地方债危机，特别是上周提出全面执行房企「白名单」，涉及把信贷规模增加至4万亿元人民币，并再提出城中村改造以货币化安置，其他涉及透过专项债资金为地方提供回购闲置土地及进行去房库存量，均为「保交楼」及恢复置业者信心，减低市场供求失衡，力求达致早前中央政治局提出「稳楼市」的最新国策。

内房每逢利好消息「跳船」

无疑内房这个长期积聚的困局解决需时，但近期中央让各地因城制宜，不断释放防止楼市跌势进一步扩大的讯息，可助市场步入正常化，未来将视乎措施执行力度及决心，能否在市场收到预期效果，或许未来半年将是一个敏感时刻，不宜过分乐观认为效果一蹴即就。楼市长期拖累内地经济，特别是财富效应消减打击内需，但问题短期逐步改善应是较合理预期。中央依然强调透过大折让收购闲置房产及土地下，大部分房企未来数年将变成无关重要的企业，黄金日子不再，投资者不宜寄予厚望，从上周融创中国（01918）藉反弹作配股筹集资金，预料更多相对有能力的房企亦将进行融资，令整个内房成为短期大幅波动的板块，有短炒难长揸，利用每次有利好政策出台提供「跳船」时机。

相对地中央在解决地方债及城投债颇积极，看似正扩大发债融资承担债务，力求恢复地方作为推动稳经济动力。内地第三季GDP按年增长4.6%，多少反映9月份已受惠部分政策放宽的预期，首三季GDP增长4.8%，有机会全面达致5%增幅目标。目前中央力求在发债融资，打破类似日本出现的通缩循环。

至于催化上周五中港股市回升，主要是人行落实SFISF操作启动下，已接2000亿元人民币申请，佔批出5000亿元的40%，为股票增添推动能量。由于股票升幅颇全面，预料一批受惠北水追捧的股份，在第四季持续可跑赢大市，而中央会视乎市场发展不时作相应的刺激注资措施，将避免另一头「疯牛」出现，预料释放力度只以有序进行，符合本栏预期大市以反覆偏好趋势为主，宜吸勿过分高追。

ATMX受惠「双十一」可吸纳

面对中央逐步落实解决部分市场关注困局，任何利淡板块可望有政策出台或加码，构成一段逢低吸纳安全期，选股对象包括一众有回购支持的中资股，基于不少基建及金融股股价低于资产值，符合回购条款宜短炒，科网平台股在「双十一」配合中央旧换新等措施下，阿里巴巴（9988.HK）、腾讯（0700.HK）、美团（3690.HK）、小米（1810.HK）等「ATMX」在习主席鼓励创新及科技下依然可作吸纳。

陆文